豫园股份：业绩稳健增长 珠宝展店+外延布局助力长期发展
近年来，豫园股份业绩稳健增长，珠宝展店+外延布局助力长期发展。
公司在"产业运营+产业投资"的双轮驱动下，形成了独具竞争优势的产业集群。公司业务包含文化商业及智慧零售、珠宝时尚、文化餐饮和食品饮料、国潮腕表、美丽健康、复合功能地产等多板块。2020年公司实现营收440.51亿元/+2.7%，归母净利润36.10亿元/+12.5%，增长主要来自食品百货、医药健康行业分部及收购的腕表和白酒业务。公司稳步推进激励政策，通过多次股权激励绑定核心高管，行权条件绑定2018-22年公司业绩复合增速不低于12%，2020年实施第一次员工持股计划，实际参与92人、持股586.6万股。各项激励制度有望对公司将来业绩稳健增长打下良好基础。
珠宝业务持续快速展店，结构上升级优化。珠宝时尚业务是公司支柱产业之一，旗下拥有"老庙"和"亚一"两大知名品牌，以直营零售、批发为主要模式拓展连锁网络。2020年老庙亚一门店净增608家、保持快速拓店势头，截止2020年末门店数增至3367家，同时收购法国珠宝品牌DJULA，也在京沪开有直营店12家。2020年珠宝时尚业务实现营收221.7亿元/YOY+8.4%，毛利率为7.8PCT/-0.57PCT。公司持续推动网点"结构升级、结构优化"，推出好运店等升级门店，打造古韵金等爆款新品，未来发展可期。
积极布局优质赛道，延展产业纵横。公司积极布局白酒赛道，2020年以18.4亿元收购金徽酒30%股权，持股总计达38%;以45.3亿元竞得舍得集团70%股权，2020年酒业营收6.18亿元，毛利率43.59%。除此之外公司亦收购上海、海鸥两家老牌国产表业，2020年时尚表业营收4.49亿元，毛利率31.93%;收购以色列化妆品AHAVA母公司复星津美并在上海建成科创中心，2020年化妆品营收4.31亿元，毛利率为64.93%。
